Trong một vài phút đầu của trận đấu, Venezuela có nhiều pha lên bóng hơn nhưng cơ hội đáng chú ý nhất lại thuộc về Paraguay khi Valdez phá bẫy việt vị thoát xuống nhưng đáng tiếc pha đưa bóng vào của cầu thủ này lại không đến được vị trí của Barrios đang đứng sát cầu môn.
Venezuela trả lời bằng cú sút từ bên phía góc trái khung thành của Cichero nhưng bóng không qua được đôi tay thủ môn đang có phong độ rất cao - Villar.
Sau đó ít phút, Paraguay có cơ hội nguy hiểm tiếp theo khi Veron có hai pha dứt điểm liên tiếp về khía khung thành thủ môn Vega nhưng thủ thành thành này đã chơi cảnh giác và đã không có bàn thắng cho Paraguay.
Sau một vài phút đầu hưng phấn, các cầu thủ Venezuela đã lùi khá sâu về sân nhà để tổ chức phòng ngự theo số đông, tuy nhiên hàng thủ Venezuela vẫn để lộ ra những khoảng trống để các chân sút bên phía Paraguay có cơ hội dứt điểm.
Các pha tấn công của Venezuela trong hiệp một thường khá đơn giản với chỉ từ 2-3 cầu thủ tham gia và thường bị hàng thủ Paraguay bẻ gãy một cách khá dễ dàng.
Phút 25, tiếp tục là một pha thoát xuống của Valdez từ bên phía cánh phải nhưng cú dứt điểm của tiền đạo này vẫn không thắng được thủ thành Vega.
Các CĐV Venezuela có dịp ăn mừng hụt khi Vizcarrondo đưa được bóng vào lưới Paraguay nhưng trọng tài đã căng cờ báo việt vị. Tuy không có được bàn thắng trong tình huống này nhưng nó cũng đủ để các cầu thủ phòng ngự bên phía Paraguay phải cảnh giác hơn đặc biệt là trong những pha bóng cố định.
Phút 42, xà ngang đã cứu cho Paraguay một bàn thua khi Moreno có pha bật cao đánh đầu sau quả tạt của Rosales,tTiếp đó là cú sút của Rondon nhưng thủ thành Villar đã phản xạ kịp thời từ chối bàn thắng cho Venezuela.
Hiệp một kết thúc mà không có bàn thắng nào được ghi mặc dù đã có khá nhiều cơ hội nguy hiểm. Venezuela là đội chơi có phần lép vế so với Paraguay nhưng lại là là đội có cơ hội ăn bàn rõ rệt hơn.
Dù rất nỗ lực nhưng may mắn đã không mỉm cười với Venezuela (áo sẫm)
Hiệp hai bắt đầu với kịch bản tương tự hiệp một khi Paraguay vẫn nắm quyền chủ động trên sân còn Venezuela chủ động phòng ngự chờ cơ hội.
Phút 51, sau tình huống chơi không ăn ý của hàng thủ Venezuela Valdez một lần nữa có cơ hội nhưng lần này tiền đạo mang áo số 18 chưa kịp tung ra cú dứt điểm thì thủ thành Vega đã kịp thời cản phá.
Phút 67, Barrios có pha làm tường khá đẹp mắt để Valdez tung ra cú volley tuy nhiên cú dứt điểm của Valdez lại đi quá thiếu chính xác. Có lẽ đây cũng chính là dấu ấn duy nhất mà tiền đạo đang chơi cho Dortmund để lại từ đầu trận.
Những phút tiếp theo, thế trận vẫn thuộc về Paraguay tuy nhiên những tình huống quyết định trong mỗi đợt lên bóng của Paraguay vẫn thiếu sự đôt biến. Venezuela như thường lệ vẫn trình diễn một lối chơi khá khó chịu nhất là trong những tình huống cố định.
Không có bàn thắng nào được ghi sau 90 phút thi đấu chính thức và hai đội đành cùng nhay bước vào thời gian hi đấu hiệp phụ.
Nếu như 90 phút thi đấu chính thức Paraguay nắm quyền chủ động trên sân thì 30 phút của hiệp phụ lại là của Venezuela.
Ngay phút thứ ba của hiệp phụ thứ nhất Venezuela suýt chút nữa có bàn thắng mở tỉ số sau pha chạm bóng của Fedor tuy nhiên bóng lại đập trúng cột dọc.
Hai phút sau, bóng lại đập cột dọc khung thành Paraguay sau pha đá phạt của Arango, thật đáng tiếc cho Venezuela trong vòng ba phút họ đã có hai cơ hội ăn bàn nhưng may mắn lại không mỉm cười với thầy trò HLV Farias.
Thời gian còn lại của 30 phút hiệp phụ Venezuela vẫn là đội chơi lấn lướt hơn nhưng bàn thắng thì vẫn không đến và hai đội phải phân định thắng thua bằng loạt sút penalty đầy may rủi.
Và trong thời khác quyết định này, Paraguay đã tỏ ra bản lĩnh hơn và chiến thắng với tỉ số 5-3. Xin chúc mừng Paraguay bởi đã lâu lắm rồi họ mới có mặt trong một trận chung kết Copa America và cũng xin chúc mừng Venezuela vì những gì họ đã làm được tại Copa America 2011.
Như vậy, với kết quả này trận chung kết sẽ là cuộc đối đầu giữa Uruguay và Paraguay (25/7), còn Venezuela sẽ gặp Peru trong trận tranh giải ba (24/7).
Tỉ số: 0-0 (5-3 pen) Đội hình ra sân: Paraguay: Justo Villar; Marcos Caceres, Paulo da Silva, Dario Veron, Ivan Piris; Edgar Barreto, Nestor Ortigoza, Christian Riveros, Jonathan Santana; Nelson Valdez, Lucas Barrios. Venezuela: Renny Vega; Roberto Rosales, Grenddy Perozo, Oswaldo Vizcarrondo, Gabriel Cichero; Franklin Lucena, Giacomo Di Giorgi, Cesar Gonzalez, Juan Arango; Fedor, Salomon Rondon.